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行業動態

解讀:特朗普稅改將奈何重塑美國經濟

撮要:特朗普稅改法案會對美國以至六合產生怎樣的影響?本文從行業角度去一探到底,分美國股市、銀行業、資產管理公司..汽車業、制造企業等一十八個行業領域..

特朗普稅改法案终究會對美國甚至宇宙產生怎樣的影響,可謂是眾說紛紜,公說公有理,婆說婆有理:有的說,特朗普稅改落地,美國經濟飛黃騰達,寰宇政治經濟格局也將重塑,但是倘若記錯的話,小布什減稅規模將近二萬億美元,當天離開的時候,全球凑巧金融海嘯。

也有的說,美國經濟陷入阑珊,因為眼下美國的財政赤字突破二十萬億美元,現在這個節骨眼敢減稅,不是明擺著找刺激嗎? 連即卸任的美聯儲主席耶倫不淡定了,她上周表示:聯邦債務問題會若何發展讓人夜不能寐。但特朗普当局認為當前稅率已經超過了這個限度,于是減稅可以刺激經濟增長,擴大稅基,稅收收益增补,其理論基礎為拉弗曲線。

特朗普

,影響極其有限的大有人在,美國智庫TPC「稅收政策主旨,Tax Policy Center」的報告顯示,看來稅改法案對美國經濟增長的影響微乎其微。

TPC認為,稅改法案將令2018年美國GDP增長0.7%,對2027年的GDP沒有影響,令2037年的GDP增長0.1%。

如许擾擾的天地,我們該怎样撥開迷霧,觸摸呢?何不從行業角度去一探终归呢?

美國股市

美國國會正在討論的稅改議案將給許多股票帶來提振,為長達八年的美國牛市添新動力。

華爾街

預計公司稅下調將促進企業利潤增長。许多剖析人士認為,利潤增長是股市長期上漲最主要的驅動力量。高盛「Goldman Sachs」預測,若是國會聯邦公司稅率從此刻的35%下調至25%,明年標準普爾500指數成分股每股利润增幅不妨擴大至15%,較高盛当前預計的7%高逾一倍。專注國內業務的小公司股票走高,預計金融股也上漲。不過大部分利潤來自国外的科技、醫療和消費必需品公司能够獲益不多。

銀行業

銀行業有望成為稅改大贏家。在所有主要行業中,大型金融公司承擔的實際稅率最高。假使企業稅率下調到20%,將大幅提高金融公司的利潤。標普全球市場情報公司「S&P Global Market Intelligence」估計,倘使2016年應用了新稅率,美國五家最大的多元化銀行共計能够省下115億美元稅款。

高管們表示,這些調整刺激消費者投資并提振整體經濟。美國銀行「Bank of America Co ., BAC」首席執行長Brian Moynihan說,圍繞著稅改的樂觀預期不會遗失,倘若人們樂觀,會借多的錢。

美國銀行

但銀行業能够面臨不利的情況。包含美國銀行和花旗集團「Citigroup Inc ., C」在內的幾家大型銀行減記以金融危機時期產生的虧損作為借據來抵扣稅款的價值。規模最大的那些銀行能够無法利用向美國聯邦存款保險公司「Federal Deposit Insurance Corp ., 簡稱FDIC」付出的款項作為稅收抵扣。

資產管理公司

對于資產管理公司而言,稅改帶來的股價上漲預期將會提振各類資產管理公司。股市上漲提高資產管理公司所管理資產的價值,其基金的業績會。景順「Invesco Ltd.」首席財務長Loren Starr稱,這將帶來可觀的刺激。

稅改方案协议了愈加方便美國公司國外利潤匯回國內的規定,极少擁有多量国外業務的資產管理公司「如Franklin Resources Inc.」將以是進一步受益。不過針對個人投資者的規定能够間接傷害這個行業。稅改提出的“先出”「first in, first out」規定防备投資者通過選擇销售投資組合中的特定股票來減少納稅。另一項規定限制個人稅前在其退休儲蓄計劃中存入的金額。Starr稱,假设人們在退休基金中投資的金額受限,這對整個退休基金行業不利。

私募股權投資公司

私募股權投資公司稱,共和黨在參眾兩院提出的稅改方案能够會沖擊其利潤豐厚的商業模式。行業擔憂主要集中在限制利息抵稅的提議上。私募股權投資公司稱,這個改變不妨會影響其舉債收購的本事,并使回報下降。

另一項稅改提議和附帶效益「carried interest」有關,私募股權投資公司經理可能更難從大塊效益中享受減稅稅率。參眾兩院的提案建議,公司持有相關資產三年以上,才有資格享受較低的長期資本利得稅,而現行規定是一年。但稅改提議中有一個方面不妨會讓私募股權投資公司所持有的公司大幅受益,即降低公司稅稅率。

零售業

零售商和行業組織去年開始游說政界人士取消一項對進口產品征稅的邊境調節稅條款。由于多數零售商銷售大批進口產品,邊境調節稅會侵蝕這些零售商的利潤;零售商表示,由此產生的成本將不得不轉嫁給消費者。

美國零售業

共和黨議員本年夏季從草案中去掉了邊境調節稅條款,因而許多零售商在勤恳推動稅率較低的新稅改議案獲得通過。全美零售商聯合會「National Retail Federation」稱,美國趸批業屬于平均公司稅率最高的行業之列。該組織負責当局關系的高級副總裁David French表示,聯合會但愿出臺盡可能低的稅率,但但愿新稅率能在2018年1月份生效,而不是分階段實施。

響應性政治主旨「Center for Responsive Politics」的數據顯示,截止一十月底,全美零售商聯合會今年的游說付出飆升至1,050萬美元,客岁全年為710萬美元。另一個大型零售商組織批发業領導者協會「Retail Industry Leaders Association」本年的游說付出為230萬美元,與上年同期基本持平。

電信

對于電信運營商來說,公司稅下調是個好消息。這些運營商是美國基礎設施開支大戶,并且大部分效益來自美國市場銷售。減稅為它們每年節省數十億美元。允許各公司將2023年前的資本投資全額費用化的規定在短期內節省大筆資金。

分析人士表示,背負重債的公司不妨會感应到凈息金抵扣上限帶來的极少痛苦,但這在很大程度上被低稅率所抵消。

美國電話電報公司「AT&T Inc ., T」對該法案表示撑持,并稱若是法案獲得通過,該公司在2018年添加資本付出一十億美元。美國電話電報CFO John Stephens在近期的投資者會議上表示,倘若公司稅稅率降至20%,那么預計所有類型和特點的公司將前來投資。他表示,稅改為該公司帶來重大機遇。

能源

埃克森美孚「Exxon Mobil Co ., XOM」和雪佛龍公司「Chevron Co ., CVX」等石油巨頭有望從共和黨的稅改中大獲裨益,主要得益于對其他大型公司有好處的普遍調整。

美國火油學會「American Petroleum Institute」主席Jack Gerard 11月早些時候稱,下調整體公司稅率及降低對国外利潤的征稅等提案將有助推動經濟增長,使能源行業能夠繼續為美國供给安全可靠的能源。

美國石油

參議院的法案還包含一項可以開放阿拉斯加國家野生動物保護區「Alaska National Wildlife Refuge」部分地區用于煤油開采的措施,包含租賃八十萬英畝「約合3,240平方公里」地盘進行勘探。

可再生能源行業

可再生能源行業對眾議院稅改議案有所警惕,因為這個議案會削減或終止風能、太陽能項目享受的聯邦稅收減免優惠措施。

行業組織美國太陽能產業協會「The Solar Energy Industries Association」表示,力求保護太陽能投資項目享有的現有稅收減免。根據而今法律,這一步调的減免力度將下調,2021年降至22%。在此之后,居处項目享受的稅收減免,但商業和公共事業項目仍可享有10%的減免。眾議院的議案建議在2027年年末廢除這一10%的減免步骤。

眾議院的議案將追溯過往風能項目,并調整這些項目在享受稅收減免措施時所應滿足的條件。美國風能協會「The American Wind Energy Association, 簡稱AWEA」表示,對過往協議的條款加以調整,并在2019年之前撤退稅收減免步伐,這樣做有害無利。

AWEA負責聯邦事務的高級副總裁Jim Reilly稱,這樣做會扼殺美國逾半數風能項目,導致裁員,令簽訂的建設合同毀約,剝奪風電場所仰賴的一個資金來源。

醫院

美國醫院協會「American Hospital Association」反對參議院稅改議案中的一個條款,該條款裁撤「平價醫療法案」「Affordable Care Act」提出的每個人都有醫療保險的要求。美國醫院協會執行副主席Tom Nickels稱,預計撤退這一要求將使未參保人數添加,進而补充醫療欠費。

美國醫院協會在華盛頓媒體上發起數字廣告活動宣傳其觀點。該協會參議院稅改議案中的其它一項提議,即裁撤對提前轉期債券「advanced refunding bond」的免稅。在某些利率條件下,提前轉期債券對免稅借款者來說是一個省錢的途徑。近80%的美國醫院為当局所有或屬于私營非營利機構,可進入免稅債券市場。

美國醫改

眾議院的稅改議案中包孕了除去私營活動債券「private activity bonds」的免稅福利的條款,而參議院的議案中刪去了該條款,美國醫院協會對參議院此舉表示歡迎。

制藥業

制藥和生物科技公司料將支持下調企業稅稅率的任何稅改方案,這些公司認為,現行稅率使其相對于外國競爭對手處于競爭劣勢。

同時,眾議院和參議院的稅改方案提出,對外洋利潤以較低稅率征稅,對于那些總部位于美國、因規避國內高稅率而巨額利潤留在外洋的跨國公司而言,這可以會為其匯回利潤鋪平门路。穆迪投資者服務公司「Moodys Investors Service Inc.」估計,旧年美國制藥和其他醫療保健公司在國外保留的資金達2,730億美元。剖析人士預計,這些公司將运用匯回的資金進行收購、回購股份和發放股息。

美中不足的是:稅改方案令罕見病藥研發開支抵稅面臨威脅,而這項步骤可激勵制藥公司研發罕見病藥。高盛「Goldman Sachs」稱,目前允許制藥公司為這類藥物研發本钱申報50%的抵稅。

汽車業

眾議院的稅改方案擬裁撤對購買先進電動汽車的消費者供应最高7,500美元個人所得稅抵免的政策「參議院的稅改方案保存了該優惠政策」,為開發電動汽車投入數十億美元的汽車制造商對此感觉不安。

汽車制造商認為,上述稅收抵免政策是吸引消費者購買電動汽車或插電式混合動力汽車的關鍵因素,因為這些汽車的售價較汽油動力汽車要高數千美元。

美國汽車制造

環保新規要求車企減排并升迁能源效率,以是這些汽車制造商和他們在華盛頓的游說人員一直大聲疾呼,勾销稅收抵免不妨會影響電動車的銷售,導致他們滿足即將出臺的環保法規。

制造企業

制造企業抱怨很難找到擁有科學、技術、工程和數學學位的熟練工人。設備制造企業協會「Association of Equipment Manufactures」公共事務和倡議部門副總裁Kip Eideberg稱,稅改中除去畢業生稅收抵免的提議可能給未來制造業勞動力大軍潑冷水。他稱,增补人們攻讀這些學位的難度或本钱满堂不是功德。

美國全國制造商協會「National Association of Manufacturers」認為,中小型制造商可能不會獲得像大企業那樣的稅收減免。該協會負責人Jay Timmons稱,最終法案明確規定,小企業切實的享受大力度的稅收減免。

卡特彼勒公司「Caterpillar Inc ., CAT」是但愿国外利潤稅率着落并国外現金匯回的美國跨國企業之一。該公司投資者關系部門主管Amy Campbell示意,相關稅改步骤將使資金得到釋放,用于美國業務,她在出席11月15日的一場會議時稱,卡特彼勒現在有90%現金存放于海外。

機場和航空公司

眾議院版本的稅改方案可以叫停地点当局發售免稅私營活動債券的做法,這類債券籌集的資金被機場用來新建或重建航站樓、停車場和其他基礎設施。

機場運營商估計,未來五年機場基礎設施需求在1,000億美元。若沒有稅收優惠,機場運營商將不得不發行本钱高的應稅債券。兩家行業組織正在游說保留這種債券。這種債券過去被用來為港口、醫院和大學融資。

航空公司對可能廢除這種債券以及稅改議案中對限制利钱扣除的規定感想不滿。但據主要航空業協會稱,盡管航空公司不喜歡某些政策調整,議案承諾的公司稅下調足以彌補這種影響。

國防行業

要是減稅舉措沒有像共和黨人預計的那樣通過提高經濟增速來补充政府收入,那么聯邦預算赤字的上升可能會導致美國在二十一世紀20年代初開始削減軍隊開支,國防合同將因而受到沖擊。

盡管美國國防部投資預算目前以每年3%-4%的速度增長,但美國政府未預測中期增長趨勢。Capital Alpha Partners LLC的Byron Callan稱,正如二十世紀80年代一樣,這可能意味著國防付出前景將觸頂,而目前的全国正充滿危險。

美國航母

國防行業高管稱,可以會提前付出少许退休金,以確保根據目前35%的稅率標準獲得稅收優惠,從而沖銷關资本。

餐飲

大多數餐飲公司都在和勞動力成本上升以及客流不增下落的現狀作斗爭,因此,下調稅率從沒有像此刻這般受歡迎。

Dunkin Brands Group Inc. 「DNKN」首席執行長Nigel Travis稱,該公司信任,為企業和個人簡化稅制促進美國經濟進一步增長。金融服務公司Stephens Inc。稱,以直營而不是加盟為主要經營模式的餐飲公司能從這次稅改中獲益,因為它們能够沖銷開新店的成本。

食品雜貨商

擁有獨立超市的企業正在呼吁,國會應該把當前提案中針對大企業的減稅稅率也應用在過渡法人企業上。

代表獨立超市的行業協會美國食物雜貨商協會「National Grocers Association」上周二致函參議院議員,敦促他們為小型超市創造公正的競爭環境。他們說,以往,稅改法案不妨加快食物雜貨行業已在進行的整合。

農業

很多農業集團觉得滿意的是,法案包括針對大額資性格購買項目的稅收減免,其他少许條款可幫助農場降低因市場和氣候變化帶來的巨大稅負波動。

不過,維護小農場主權益的美國農場主聯合會「National Farmers Union」對參議院稅改法案中廢除「平價醫療法案」強制醫保條款的計劃感觉擔心。該組織主席Roger Johnson稱,務農是美國危險的職業之一,许多農民嚴重依賴醫療保險,議案料形成保費成本上升,良多農民會受損。

美國農場

農業合作社希望保護與合作社资本有關的減稅額。農場主用這些減稅額來降低自己的稅負。

National Council of Farmer Cooperatives首席執行長Chuck Conner稱,在農作物價格連續多年下滑之際,如果廢除這類稅項減免,損害農場主利益。兩個版本的稅改法案會廢除與合作社成本有關的減稅額。他說,此舉不合時宜了。

游輪運營商

主要游輪運營商正在評估,假使參議院版本的新稅改法案成為功令、這些公司向美國財政部繳納多稅款的可能性。

根據当前的規則,嘉年華「Carnival Corp.,CCL」、皇家加勒比游輪有限公司「Royal Caribbean Cruises Ltd ., RCL」和Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. 「NCLH」的大部分業務在美國的應稅所得非常少。這些公司總部位于邁阿密,但皆在他國注冊建立。參議院提案為那些起源于美國郵輪業務的外國公司創建一個新的應稅所得類別。

嘉年華發言人Roger Frizzell表示,該行業向美國港口及其運營的公法管轄區支出了數億美元費用和稅款,即便涉及美國水域的郵輪業務只占很小份額。根據瑞銀「UBS」的數據,即便參議院的提案被拔取,郵輪運營商需繳納的企業稅率均匀為總航行天數的12%,于2%的實際稅率,合每年7,000萬美元。



關鍵詞:特朗普,稅改,經濟,美國

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