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行業動態

2018年1月鋼市有望在繼續下跌后企穩回升

提要:2017年末尾一個月鐵礦石綜合價格指數月環比上漲6%,个中進口礦價格指數上漲5.13%,國產礦價格指數上漲7.05%,基本适合預期。2018年1月鋼鐵市場有望企穩并開啟新的震蕩上行行情..

截止29日,12月鋼價走出沖高回落的態勢,鋼材綜合價格指數月環比下跌1.05%,分品種看,長材價格指數下跌2.69%,扁平材價格指數上漲1.03%。鐵礦石綜合價格指數月環比上漲6%,个中進口礦價格指數上漲5.13%,國產礦價格指數上漲7.05%,基本相符預期。瞻望一月鋼鐵市場,鋼價雖有繼續回調空間,但有望企穩并開啟新的震蕩上行行情。

回顧2017年鋼鐵市場,在預期與現實的反復博弈中,歲末與年初的鋼材綜合價格指數上漲了22.3%,年度均價更是大超預期地上漲了43.5%,不但令看空者大跌眼鏡,也令我們這些去年底看多今年的觀點的不及預期。鋼鐵產業鏈上的不同商品也表現出了分化,煤、焦均漲幅超過60%,而澳洲鐵礦石年度價格只漲了21.8%。鋼鐵行業迎來了久違的價值回歸,行業的并購也拉開了大幕。企業的盈利雖然取得明顯的好轉,但整個行業的負債率仍然高達68%左右,隨著我國要大力發展先進制造業,鋼鐵行業的發展仍將任重道遠。

鋼廠

展望2018年鋼鐵市場,或許將迎來峰回路轉。2018年是鋼鐵行業供給側結構性改革持續發力的第3年,未來改革力度勢必減小,因此鋼價很有可能出現近幾年來的高點,也可能是未來若干年的高點,不排除未來一段時間價格的重心有所回落。從2018年的全年來看,這個峰值很有可能在春夏之交的3月,因為2018年3月是鋼鐵供需,尤其是建筑材供需矛盾最突出的月份。隨后鋼價理論上有個會有個深幅調整,倒逼供需回到合理均衡的水平。2018年下半年,鋼價仍有不錯的反彈表現。原燃料方面,鐵礦石價格或許會出現三低:高點降低、均價降低、低點降低。煤焦的價格表現仍將強于鐵礦石,廢鋼價格應該是相對最強的。整個鋼鐵行業的盈利仍將有不俗的表現。只是驅動行業發展的道路將發生變化,未來可能更依賴于建立在大數據營銷基礎上的提速增效、提質增效以及降本增效。

2018年1月鋼材價格有慣性下跌的動能,主要是來自于以下幾個方面:

最大的壓力來自于部门鋼廠出廠價格與現貨市場價格的嚴重倒掛。自12月下旬以來,螺紋鋼均匀價格指數回調了250元,而整個一十二月螺紋鋼平均價格指數回調了近500元,部分區域螺紋鋼價格下跌800-1000,導致有些鋼廠出廠價格與現貨市場價格倒掛了500-600元,元旦過后的鋼廠出廠價格要下調,而鋼廠價格下調,勢必帶動現貨市場以及期貨市場的進一步調整,反過來會影響1月11日鋼廠的出廠價格政策,以是,筆者預計一月鋼材價格有持續下跌的空間,分别區域跌幅有多有少。

太鋼鋼廠

其次的壓力來自于需求的回落相對于供給回落更快。1月供給回落的空間有限,而需求隨氣溫的進一步着落而顯著的回落。12月末端三周社會庫存和鋼廠庫存补充了102萬噸,而且鋼廠庫存增补的速率明顯快于社會庫存,按此推算春節前庫存至少再添加200萬噸,且1月鋼廠庫存添补的壓力貿易商庫存添补的壓力的概率高,于是,鋼廠一月上調價格的概率不高,而對貿易商而言,在需求減弱的背景下,主動提價的信心受限。

后續支撐鋼價企穩乃至反彈的主要原因主要有:一是期貨價格有望止跌反彈,進一步增強現貨筑底的信心并進而引領現貨的反彈。截至12月29日1805螺紋鋼期貨價格貼水上海現貨價格660元,全國螺紋鋼價貼水幅度大了。二是現貨價格的適度調整有利于增強市場的信心。此輪鋼價調整幅度挨近10%,很好的釋放了風險,增強了市場的信心,在春季反彈行情的預期之下,市場做多的情緒會按捺下跌空間。

總之,1月鋼鐵市場,雖有慣性下跌的空間,但隨著利空釋放完畢,市場信心的增強,后期有望迎來企穩甚至反彈。



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